期貨價格的形成課件

1、期貨價格的形成課件期貨價格期貨價格的形成的形成機制機制1031007050313期貨價格的形成課件期貨價格的概念期貨價格的概念v期貨價格是指在期貨幣場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的物的價格。期貨價格的形成課件期貨市場的公開競價方式期貨市場的公開競價方式v期貨市場的公開競價方式主要有兩種：一種是電腦自動撮合成交方式，另一種是公開喊價方式。在我國的交易所中，全部采用電腦自動撮合成交方式。在這種方式下，期貨價格的形成必須遵循價格優先、時間優先的原則。期貨價格的形成課件投投 機機 交交 易易期貨價格的形成課件概念概念v期貨投機（Futures speculation） 是指在期貨市場上以獲取價差

2、收益為目的的期貨交易行為。投機者在期貨交易中發揮至關重要的作用，不僅提高市場流動性，而且重要的是，投機者能吸收套期保值者厭惡的風險，成為價格風險承擔者。所以，要正確認識期貨市場運行機制及其經濟功能，必須正確認識和理解期貨投機。期貨價格的形成課件期貨投機的功能作用期貨投機的功能作用 v1、承擔價格風險。期貨投機者承擔了套期保值者力圖回避和轉移的風險，使套期保值成為可能。 v2、提高市場流動性。投機者頻繁地建立部位，對沖手中的合約，增加了期貨市場的交易量，期貨價格的形成課件v這即使 套期保值交易容易成交，又能減少交易者進出市場所可能引起的價格波動。 v3、保持價格體系穩定。各期貨市場商品間價格和不

3、同種商品間價格具有高度相關性。 期貨價格的形成課件v4、形成合理的價格水平。投機者在價格處于較低平時買進期貨，使需求增加，導致價格上漲，在較高價格水平賣出期貨，使需求減少，這樣又平抑了價格，使價格波動趨于平穩，從而形成合理的價格水平。 期貨價格的形成課件投機者類型投機者類型v從交易頭寸分：多頭投機和空頭投機從交易頭寸分：多頭投機和空頭投機v從交易量大小分：大投機商和中小投機從交易量大小分：大投機商和中小投機商商v從分析預測方法分：基本分析派和技術從分析預測方法分：基本分析派和技術分析派分析派v從持倉時間區分：長線交易者、短線交從持倉時間區分：長線交易者、短線交易者、當日交易者和搶帽子者易者、當

4、日交易者和搶帽子者期貨價格的形成課件投機和套期保值的關系投機和套期保值的關系v期貨市場的產生源于套期保值者轉移風險、期貨市場的產生源于套期保值者轉移風險、穩定收入的需要；穩定收入的需要；v投機者成為市場上的風險承擔者；投機者成為市場上的風險承擔者；v投機者的出現是套期保值業務存在的必要條投機者的出現是套期保值業務存在的必要條件，也是套期保值業務發展的必然結果；件，也是套期保值業務發展的必然結果；v期貨投機和套期保值是期貨市場的兩個基本期貨投機和套期保值是期貨市場的兩個基本要素，共同維持期貨市場的存在和發展，二要素，共同維持期貨市場的存在和發展，二者相輔相成，缺一不可。者相輔相成，缺一不可。期貨

5、價格的形成課件期貨投機理論的缺陷期貨投機理論的缺陷 v在期貨市場中，一方面，由于風險遠高于普通投資，投資者急需實用的市場理論來加以指引；另一方面，傳統期貨理論的“現金價值”又受到質疑。這一現象凸顯了傳統期貨理論本身長期以來存在的缺陷和難解的問題。 期貨價格的形成課件投機原則投機原則v充分了解期貨合約充分了解期貨合約v制定交易計劃制定交易計劃v確定獲利和虧損限度確定獲利和虧損限度v確定投入的風險資本確定投入的風險資本期貨價格的形成課件投機的方法投機的方法買低賣高或賣高買低買低賣高或賣高買低平均買低或平均賣高平均買低或平均賣高金字塔式買入賣出金字塔式買入賣出跨期套利跨期套利跨商品套利跨商品套利跨市

6、場套利跨市場套利（一般方法）期貨價格的形成課件投機交易注意事項投機交易注意事項（一）多頭投機和空頭投機（一）多頭投機和空頭投機 在股指期貨交易中，投資者買入股指期貨合在股指期貨交易中，投資者買入股指期貨合約后所持有的持倉叫多頭持倉，簡稱多頭；約后所持有的持倉叫多頭持倉，簡稱多頭；賣出股指期貨合約后所持有的持倉叫空頭持賣出股指期貨合約后所持有的持倉叫空頭持倉，簡稱空頭。持有多頭的投資者認為股指倉，簡稱空頭。持有多頭的投資者認為股指期貨合約價格會漲，所以會買進；相反，持期貨合約價格會漲，所以會買進；相反，持有空頭的投資者認為股指期貨合約價格以后有空頭的投資者認為股指期貨合約價格以后會下跌，所以才賣出。會下跌，所以才賣出。期貨價格的形成課件（二）投機交易的風險管理（二）投機交易的風險管理v（1）準確預測股指期貨價格的變動，把握趨）準確預測股指期貨價格的變動，把握趨勢，做到順勢交易；（勢，做到順勢交易；（2）根據自身的風險承）根據自身的風險承受能力確定止損點并嚴格執行；（受能力確定止損點并嚴格執行；（3）對獲利）對獲利目標的期望應適可而止，切忌貪得無厭；（目標的期望應適可而止，切忌貪得無厭；（4）盡可能選擇近月合約交易，規避流