天士力行業分析

天士力公司戰略分析（2014）,組成員：高強 劉馨李婉盈 呂曉梅 張珍珍,（共三篇）,公司簡介,天士力制藥集團股份有限公司是天士力集團的核心企業，是我國中藥現代化的標志性企業，于2002年8月在上海證券交易所掛牌上市（600535）。公司擁有通過國家GMP、ISO9001、ISO14001、OHSAS18000、ISO10012和澳大利亞TGA認證的生產車間、達到ISO17025： 2005國家實驗室能力認可資質要求的實驗室，是當前國內最大的滴丸劑型生產企業。公司榮獲“IPMA國際項目管理年度大獎銀獎”、“中國十佳最重分紅回報上市公司”，入選中國最具競爭力醫藥上市公司20強，是唯一一家被評為2008年度“中國最佳上市公司治理獎”的民營上市公司。,第一篇,經濟因素(e),社會文化環境（s）,政治法律環境（p）,宏觀分析（pest）,技術環境（t）,技術環境（t）,一、政治法律環境（p）,三、社會文化環境（s）,二、經濟因素(e),中藥行業的監管和標準越來越嚴格，未來中藥的競爭不僅僅是研發和銷售，高質量、可溯源的原材料和能夠保證批次間穩定的生產過程也越來越重要。而標準的提升為新大品種誕生提供機遇：行業環境的澄清必然壓縮低質量品種的市場份額，讓高質量的中藥品種獲得更大的機會，我們認為天士力將是行業升級的最大受益者之一。,政治法律環境,（1）外部環境趨嚴，藥品“野蠻生長”的時代將逐漸過去。大樣本、多中心、隨機雙盲對照臨床試驗來證實藥品的安全性、有效性正是中藥產品獲取西醫認同的最好辦法 。（2）2008年至今，中藥注射劑審批標準標準提高，2012年11個中藥注射劑品種因臨床使用少，安全性及有效性數據不充分、現有標準難以保證產品質量均一性被淘汰。預計未來中藥注射劑的審批將越來越嚴格，越來越少的企業有資格參與大蛋糕的瓜分。,(3) 針對抗生素濫用出臺的抗菌藥物臨床應 用管理辦法使天士力的例如穿心蓮內酯滴丸這類天然、無耐藥性抗感染藥物需求將逐漸上升(4) 2015年新版醫保目錄調整將利好公司部分產品，對產品銷售非常有利。定增方案獲證監會批準通過。,經濟因素(e),(2) 合作研發,通過收購天地藥業獲取醒腦靜注射液，這種方式對于獲取審批過程長的產品非常適合；,(1) 外購成熟產品進行改造。,(3) 完全自主研發。,或者收購青苗期產品，后續自主開發,三種途徑靈活運用保證了公司新品上市速度。,社會文化環境（s）,我國70%以上和全球絕大多數醫療資源屬于西醫治療體系，爭取西醫認可是獲取產品最大市場效應的必經之路。,全球致死人數排名前兩位均為心腦血管疾病（缺血性心臟病和中風）。,糖尿病并發癥，打開復方丹參滴丸增長的新空間，有望新增5-10億銷售額。,天士力是以心腦血管中成藥為主導產品。,技術環境（t）,（1）天士力主要產品均是獨家產品或者獨家劑型，且均申請了專利保護，仿制非常 困難。與化藥相比， 中藥品種的“獨家” 期限更長。,（2）天士力已經發展出成系統、可復制的研發模式，不依賴于某個研發人員或者某個產品。企業的穩定性、可持續性在研發上體現的淋漓盡致。,（3）國內有4個中藥（植物藥）產品通過了FDA II期臨床實驗，其中公司的復方丹參滴丸和穿心蓮單一提取物已經進入III期臨床。,行業分析,波特五力分析,SWOT分析,推動行業發展的因素,風險因素,第二篇,SWOT分析,優勢(Strengths）,機遇(Opportunities),劣勢(Weakness),威脅(Threats),優勢(Strengths),1.一體化的現代中藥產業鏈，公司有GAP基地，受原料價格波動影響小；,3.公司產品線豐富且研發創新能力強。,2.品牌規模優勢。公司“天士力”商標被國家工商總局商標局認定為第5類中藥成藥馳名商標，2012年度獲得了“中國藥品零售市場最具魅力藥品榜心腦血管類第一名。,機遇(Opportunities),1.快速增長的全球植物藥市場，為公司的國際化舞臺提供廣闊的空間,2.政策環境良好。醫保付費制度改革、新版GMP認證、已上市仿制藥質量一致性再評價等多項政策將逐步落實，進一步促進行業集中與規范,劣勢(Weakness)和威脅(Threats),1.國際營銷控股公司在銷售方面采用協議價格，會壓低上市公司的利潤空間,2.若FDA期臨床不達預期，高額的研發費用會對公司利潤帶來負擔,波特五力模型,供應商議價能力,購買者議價能力,替代品的威脅,新進入者的威脅,行業內競爭,公司注重科研，產品種類豐富，是全國醫藥學術推廣的先行者。新進入者要想在天士力所在的細分領域分得一杯羹，壁壘高，難度大,公司一體化的產業鏈包括藥品的銷售，且公司不斷推出新產品，覆蓋領域廣闊，藥品有專利保護具有不可替代性，客戶議價能力較弱,公司的核心產品替代可能性較小,公司具備一體化的現代中藥產業鏈，有 產業化和規模化優勢，公司供應商的議價能力較弱,康緣藥業的創新及科研能力也處在中藥行業的前列，可與公司形成競爭關系,推動行業發展的因素,1.人口老齡化及城鎮化,2.醫藥消費升級,3.疾病譜變化,風險因素,2.新產品開發風險,1.產品降價風險,3.中藥材價格波動風險。,2013年醫保支付方式改革試點，新一輪藥品招標采購等因素都為企業產品帶來降價風險。,醫藥產業具有高科技、高風險、高附加值的特點，新藥開發的前期研發以及產品從研制、臨床試驗報批到投產的周期長、環節多，容易受不可預測因素影響。,第三篇,公司資產負債表,公司利潤表與現金流量表,核心競爭力,公司分析,公司財務主要指標,其他財務分析,核心競爭力,3. 技術研發和專利產品優勢,1.中藥現代化、國際化戰略指引下的一體化中藥產業鏈優勢,2.品牌和規模優勢,公司在發展過程中始終堅持以現代中藥產業鏈為核心的一體化生產模式，建立了一條以現代中藥制造為核心，集藥物研發、藥材種植、中間提取、藥品制劑、市場營銷及售后服務于一體，符合現代中藥發展趨勢的產業鏈。同時，結合國際市場的需求和標準，提高現有產業鏈整體質量規范和標準，將現有產業鏈逐步提升至符合國際化標準的現代中藥產業鏈。,公司自成立以來，憑借優良的產品質量和良好的服務贏得了廣泛的產品知名度和企業知名度，成為國內主要的心腦血管藥物生產企業之一，公司天士力商標被國家工商總局商標局認定為第5類中藥成藥馳名商標。2012年度，公司獨家研究生產的復方丹參滴丸，是我國心腦血管藥品市場的主導產品之一，已連續多年在國內心腦血管同類產品中處于領先地位。,公司是國家科技部火炬高技術產業開發中心認定的高新技術企業，先后承擔了國家九五、十五、十一五、十二五、863、973、國家重大新藥創制研究與開發等重點科研項目40多項。截至2012年底，公司及主要子公司擁有專利總數