企業并購策略-概論會計處理價值評估盡職調查

企業并購策略

——概論、會計處理、價值評估、盡職調查

北京國家會計學院鄭洪濤博士2025/6/301講座大綱2025/6/302概念與類型2025/6/303并購橫向并購縱向并購混合并購國內并購跨國并購現金—資產現金—股票股票—資產股票—股票善意并購惡意并購公開市場收購非公開市場收購控股全面收購并購類型與方式2025/6/304全球的五次購并浪潮第一次購并浪潮發生在上世紀初同類行業的橫向并購，擴大企業的規模；第二次并購浪潮發生在上世紀20年代上下游企業的縱向并購；第三次并購浪潮發生在20世紀60年代前兩次并購的綜合，即混合性并購；第四次并購浪潮發生在80年代融資收購，即收購方通過大量舉債來完成收購；第五次并購浪潮從90年代起延續至今全球范圍的戰略性大并購。2025/6/3052025/6/306中國并購的開展階段劃分背景特點1984-1987起步試點階段以河北保定紡織機械廠承擔被收購方全部債權債務的方式并購保定針織器材廠為開端，企業并購在武漢、北京、沈陽等9個城市中相繼出現。特點是，并購基本在同一地域同一行業內進行，且數量少，規模小3政府以所有者身份積極介入，大多是為了消滅虧損企業，卸掉財政包袱。1987-1989第一次并購浪潮政府出臺了一系列鼓勵企業并購的政策法規，促成了第一次并購高潮的形成特點是，并購由少數城市向全國擴展：開始出現跨地區、跨行業的并購方向；除承債式、購買式和劃撥式外，還出現了控股的方式；局部產權交易市場興起。1992-2001第二次并購浪潮中國確立了市場經濟的改革方向，企業并購成為國有企業改革的重要組成部分。企業并購伴隨著產權市場和股票市場的發育特點是，企業并購規模擴大，產權交易市場普遍興起，上市公司股權收購成為重要形式，中國并購市場開始與國際接軌。2002年以來加入WTO和改革開放2025/6/307中國經濟的三個世界之最世界最大型國有資產的戰略性退出世界最大的產業結構調整2025/6/308收購方企業收購目標方企業比例分類表收購方占有目標方股份對公司的影響采用會計核算方法少于20％對決策無重大影響不需編制合并會計報表，對投資采用成本法大于20％;小于05%對決策有重大影響不需編制合并會計報表，對投資采用權益法大于50％控制公司決策編制合并會計報表，采用購買法或權益聯合法2025/6/309中國入世，企業競爭加劇抓大放小，國有中小型企業私有化資本市場迅速開展產業結構調整，企業集中化趨勢科技的開展與交互作用政府監管的標準與放松管制的趨勢在未來幾年里，中國企業將面臨前所未有的并購浪潮中國并購背景與機遇12025/6/3010“入世”的協議要點增加外資股權比例削減或消除進口關稅和障礙消除銀行業及分銷的地域星際客戶類別限制對法治的承諾對中國企業的影響國內企業間競爭加劇直接面對跨國公司國內產業結構調整，企業重新洗牌市場化運作可能產生并購的活躍行業汽車食品及飲料交通運輸電信制造金融零售房地產有可能產生的后果國內市場經濟體制進一步確立行業和企業集中度提高外資直接投資加大優秀的中國企業走出國門中國并購背景與機遇22025/6/3011收購上市公司收購非上市公司商業安排在善意并購中以協議方式確定或收購方公司向被收購方公司提出公開收購邀約私下確定收購協議證券監管機關監管機關的角色因地而異若項目為海外并購，則將涉及雙方國家的監管機關不適用，除非某一方在交易安排中發行了證券股票交易所股票交易所的披露及對上市公司要求的條例適用于收購方及被收購方不適用，除非某一方在交易安排中發行了證券行業監管機關如果涉及國有資產，應得到國有資產管理部門的審批和監管行業監管條例（例如銀行、證券業、電信業等）可能要求公司取得有關監管機關額外審批如果涉及國有資產，應得到國有資產管理部門的審批和監管行業監管條例（例如銀行、證券業、電信業等）可能要求公司取得有關監管機關額外審批收購上市公司與非上市公司的比較2025/6/3012少數股權（<20%）相對控制（20%-50%）絕對控制（>50%）戰略投資者作為獲取更多股份的第一步經常用于加強聯盟可用于對某些經營行業施加影響為許多投資者采用允許投資者有更靈活的方式保護投資市場價值往往高于賬面價值為避免少數股份無控股的問題,戰略投資者越來越多地采用控股方式相對昂貴的方式,須支付控股溢價財務影響無股本及凈利潤合并中的會計影響只有由投資者產生的股利收入無需合并財務報表股權投資的會計處理方式對總收入、EBITDA無影響無需合并財務報表合并財務報表確認少數股東權益控股程度最低控股/影響力無須股東同意即可投資無法利用被投資公司的現金流須獲得股東同意能指定管理層和董事會成員可否決公司行為在保護少數股東權益條件下可施加控制權控制董事會、指定管理層日常的有效控制對拋售股份的限制最易拋售持有股票可能存在短期或中期的股票拋售的限制有限否決權，對普通股存在長期禁止拋售或其他限制條件可能對投資的出售存在限制收購多數股權意味著長期的投入2025/6/3013優點缺點使用條件公開競標創造最大競爭；限制賣方談判的靈活性；加強對買方的壓力，提升賣方競爭地位；接近最多的買家可能使企業經營中斷；可能使企業信息泄露；競標可能要求的時間較長；如果交易失敗可能影響公司聲譽并購市場興旺；近期交易旺盛；買家分散，無明顯地域差別；明顯的買家競爭；可購對象較少局部招標顯示銷售的可信形；買賣雙方選擇靈活；對企業經營和信息泄露影響有限；降低競標失敗的風險增加創造競爭的難度并購市場一般；較少的近期交易；較少的強有力買家協商交易對企業經營的連貫性影響最??；加快交易進展；保證機密性；如果失敗，對未來機會影響較小可能無法獲得最高價值；無直接競爭；需要管理層對單個買家更多的時間投入；買家可能挖走雇員可確定強勁買家；存在其他戰略選擇；更有利于財務復雜、需進行財務重組的交易2025/6/3014考慮因素交易條件現金為收購方股東提供確實價值；可能影響收購方的信用評級和融資的靈活性；被收購方股東可套現但存在稅收影響收購方具有較強的融資能力和較低的融資成本；被收購方股東希望套現；被收購方具有較高的稅基而股東可享有較低的稅率股票根據股價變動計算交易價值；需要對收購方的股價作出長期評估；對被收購方股東存在股價下跌的風險或收購方存在股價支付過高的風險收購方股票的市盈率較高，存在較小攤薄風險；股價流動不大或采用限價減少股價波動風險；被收購方股東希望繼續參與業務經營或避免現時付稅2025/6/3015企業并購中的七大風險風險類型簡要情況政治環境風險并購在相當程度上受制于政治環境。如石油業的并購就與中東局勢有關。法律風險各國的反壟斷法案和政府對資本市場的管制均可能制約并購行為。信息風險因信息不對稱造成對目標企業資產價值和盈利能力判斷失誤。財務風險并購融資的籌措方式不當，資金成本過高，與現金回籠不匹配。產業風險并購方必須對目標企業所出行業或產業細分中存在的奉賢進行充分估計。營運風險并購方必須對未來經濟環境的不確定性和多變性無法準確預測。體制風險體制轉軌時期，許多法規政策正處于不斷建設和完善過程中，且市場經濟體制尚未健全，一些經濟手段還不能充分發揮作用。2025/6/3016并購事件合同法公司法公司法管理層/董事交易雙方股東債權人貸款條例員工政府消費者參謀財務會計法律權益法勞動法2025/6/3017工作階段主要工作內容主要參與方財務參謀、會計師、律師組建并購管理團隊確立收購主體制定整體方案財務顧問、注冊會計師、律師財務顧問財務顧問、律師財務顧問、評估師、注冊會計師財務顧問、律師目標公司評估和定價股權、資產交割公司的重組〔財務、資產、人力〕整合準備實施2025/6/3018確定收購戰略收購的時機收購的最正確對象收購的最正確組織方式參與相關的審批申請程序各級中央地方政府行業監管機構公司股東大會公司客戶或供給商進行深入的價值評估公司價值判斷初期的定價戰略其他因素協助公司治理公司董事會/管理層/雇員公司文化的相容性員工福利/退休職工制定宣傳戰略股東的反響供給商的反響客戶的反響雇員的反響政府的反響財務顧問財務參謀的作用2025/6/3019專業設計階段并購談判價格確實定交易方式確實定實施階段協議的簽定2025/6/3020并購會計問題本錢法權益法購置法權益聯合法2025/6/3021購置法和權益聯合法比較表購買法權益聯合法前提條件購買性質的企業合并權益集合性質的企業合并并購成本的確認包括：現金，支付有關資產或有價證券公允價值，以及并購過程中發生的直接費用被合并企業凈資產賬面價值，并購費用作為合并企業的直接支出對被合并企業留存收益的處理方法被購買企業在購買前的留存收益不成為合并后企業的留存收益被購買企業在購買前的留存收益成為合并后企業留存收益的一部分被并購企業凈資產的計價基礎并購生效日公允價值合并前的賬面價值商譽（負商譽）的確認購買成本大于（小于）所獲得可辨認凈資產的允允價值部分無合并日參與合并企業的留存收益無有合并生效日的影響有影響不影響資產負債表收購企業以賬面價值記錄，被收購企業以公允價值記錄參與合并企業整個期間的全部收益（假定合并是期初發生的）合并費用的處理方法記入購買成本作為合并當年的費用合并以前年度的會計報表處理方法不需調整以前年度會計報表按照合并后的會計政策對以前年度會計報表進行追溯調整2025/6/3022清華同方兼并魯穎電子兩種會計處理方法的比較權益聯合法購買法合并后凈資產(1998.6.30)

61893萬元103639萬元合并后商譽(1998.6.30)

042764萬元合并后凈利潤(1998年)112238萬6961萬元合并后EPS(1998年)

0.62元

0.38元合并后凈資產利潤率(1998年)

18%6.7%2025/6/3023TCL"權益結合法"導致"折價發行"2025/6/3024截止并購基準日(2003年6月30日)，TCL通訊每股凈資產3.066元，TCL集團IPO模擬價格分別為2.67元(市盈率10倍)、4.00元(市盈率15倍)、5.33元(市盈率20倍)時，折股比率分別為7.9213、5.2875、3.9681TCL通迅流通股股東取得TCL集團每股股份投入的凈資產為0.387、0.5799、0.773元，本次主承銷商及財務參謀中金公司在?財務參謀?稱，TCL集團在本次吸收合并中的會計處理上采用權益結合法，這樣導致TCL集團換股合并的流通股入賬價值低于面值，據東方高圣模擬測算，差額局部沖減TCL集團合并后的資本公積，三種情況下分別減少資本公積436，454，644元、221，920，324元和114，451，912元。2025/6/30252025/6/30262025/6/3027購置法與權益聯營法主要有兩個不同點：一是購置法要求購置方按公允價值記錄購入的凈資產，將購置價格與公允價值之間的差額確認為商譽或負商譽；權益聯營法要求按并入凈資產的原賬面價值入賬，不確認商譽或負商譽。二是如果采用發行股份的方法實行合并，購置法要求按換出股份的市場價格將被并企業的所有者權益加計到投入資本(股本與資本公積)，但不確認被并企業的留存利潤；權益聯營法那么按被并企業的賬面總額合并投入資本，被并企業的留存利潤也全數并入。2025/6/3028從TCL集團并購會計方法選擇上，我們可以發現，"購置法"抑或"權益聯營法"對購并企業的財務狀況及經營成果影響重大，由于收購價格往往大大超過被收購企業的凈資產，使用"購置法"需要確認巨額的商譽并在規定的期限內攤銷導致購并企業利潤的減少，所以一般企業都選擇權益結合法，我國資本市場上發生的換股合并案無一選擇了權益結合法，就是一個例證。2025/6/30292025/6/3030并購資金需求內部融資外部融資通過金融機構（銀行信貸）通過非金融機構（借貸租賃）發行有價證券種類決策－股票、企業債券期限決策－長期、中期、短期利息決策－股息（種類、支付方式）債券利息利息形式付息頻率付息水平發售決策－發售價格發售對象發售方式種類決策種類決策期限決策期限決策利息決策利息決策2025/6/30312025/6/30322025/6/30332025/6/3034B1-1貸款2025/6/3035B1-2-1公司債券2025/6/30362025/6/3037B1-2-2可轉換公司債券2025/6/30382025/6/30392025/6/3040B2-1發行新股(IPO)2025/6/3041前一次發行的股份已募足，并間隔一年以上；公司在最近三年內連續盈利，并可向股東支付股利；公司在最近三年內財務會計文件無虛假記載；公司預期利潤率可達同期銀行存款利率。公司以當年利潤分派新股，不受第二個條件限制2025/6/3042股份上市的根本條件2025/6/30432025/6/3044B2-2配股、增發2025/6/3045從公司業績資格上來看：對于配股方式，要求公司上市超過3個完整會計年度的，最近3個完整會計年度的凈資產收益率平均在10%以上(屬于農業、能源、原材料、根底設施、高科持等國家重點支持行業的公司，不得低于9%)；指標計算期間內任何一年的凈資產收益率不得低于6%。同時，配股募集資金后，公司預測的凈資產收益率應到達或超過同期銀行存款利率水平。對于增發方式，要求最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于10%，且最近一個會計年度加權平均凈資產收益率不低于10%；實施過重大資產重組的上市公司，重組完成后首次申請增發新股的，其最近3個會計年度加權平均凈資產收益率不低于6%，且最近一個會計年度加權平均凈資產收益率不低于6%。2025/6/3046從發行規模來看：對于配股方式，公司一次配股發生股份總數，不得超過該公司前一次發行并募足股份后其股份總數的30%〔公司將配股募集資金用于國家重點建設工程、技改工程的，可不受30%比例的限制〕。對于增發方式，增發新股募集資金量不超過公司上年度末經審計的凈資產值；增發新股的股份數量超過公司股份總數20%的，其增發提案還須獲得出席股東大會的流通股〔社會公眾股〕股東所持表決權的半數以上通過。由于上述對配股、增發在發行業績資格、發行規模方面的規定，使得一些資質達不到要求的公司進行配股、增發來為并購籌集資金。同時，由于發行規模上的限制，公司利用配股增發籌集的并購資金也是有限的。2025/6/3047B2-3定向發行、換股2025/6/3048B2-4其他

2002年12月1日開始實施的?上市公司收購管理方法?中的第6條規定上市公司收購可以采用現金、依法可以轉讓的證券以及法律、行政法規規定的其他支付方式進行。這一條規定首次在法律上明確提出了定向增發、換股等支付手段，使得在國外成熟資本市場中普遍運用的工具在中國的運用成為可能。這些將鼓勵那些符合中國特點的金融創新產生，將推動上市公司以產業整合為目的的戰略性并購。但是，?方法?第7條明確指出：禁止不具備實際履約能力的收購人進行上市公司收購，被收購公司不得向收購人提供任何形式的財務資助。這實際上是禁止了兼并收購中的被收購公司向收購公司提供擔保以獲取銀行貸款，以及其他形式的財務資助的可能。2025/6/30492025/6/3050并購中企業價值評估的主要內容分析企業現狀評估企業自我價值確定并購策略選擇并購目標審查并購目標評估目標企業價值評估協同效應評估并購后的聯合企業價值分析并購的可能性2025/6/3051財務狀況經營管理市場競爭力分析企業現狀評估企業自我價值確定并購策略選擇并購目標審查并購目標評估目標企業價值評估協同效應評估并購后的聯合企業價值分析并購的可能性2025/6/3052歷史業績、獨立經營情況未來績效分析、預測分析企業現狀評估企業自我價值確定并購策略選擇并購目標審查并購目標評估目標企業價值評估協同效應評估并購后的聯合企業價值分析并購的可能性2025/6/3053混合并購縱向并購橫向并購分析企業現狀評估企業自我價值確定并購策略選擇并購目標審查并購目標評估目標企業價值評估協同效應評估并購后的聯合企業價值分析并購的可能性2025/6/3054產業類別市場地位人事組織規模大小財務狀況會計師事務所律師事務所分析企業現狀評估企業自我價值確定并購策略選擇并購目標審查并購目標評估目標企業價值評估協同效應評估并購后的聯合企業價值分析并購的可能性2025/6/3055并購者對信息的需要潛在目標企業的規模內在風險的大小允許的時間稅收、法律財務信息的可靠性企業的背景和歷史營運狀況財務狀況分析企業現狀評估企業自我價值確定并購策略選擇并購目標審查并購目標評估目標企業價值評估協同效應評估并購后的聯合企業價值分析并購的可能性2025/6/3056財務狀況所在的產業人事管理狀況溢價經營狀況現金流量折現公司分析可比交易分析分析企業現狀評估企業自我價值確定并購策略選擇并購目標審查并購目標評估目標企業價值評估協同效應評估并購后的聯合企業價值分析并購的可能性2025/6/3057未來經營盈利狀況企業實施并購的主要目的:獲得協同效應分析企業現狀評估企業自我價值確定并購策略選擇并購目標審查并購目標評估目標企業價值評估協同效應評估并購后的聯合企業價值分析并購的可能性2025/6/3058并購后聯合企業的價值-并購前并購雙方企業的價值之和=并購的協同效應的數值分析驗證確定協同效應的最終結果綜合現金流量進行恰當預計分析企業現狀評估企業自我價值確定并購策略選擇并購目標審查并購目標評估目標企業價值評估協同效應評估并購后的聯合企業價值分析并購的可能性2025/6/3059V(A+B)>VA+VBV(A+B)-(VA+VB)>P-VB分析企業現狀評估企業自我價值確定并購策略選擇并購目標審查并購目標評估目標企業價值評估協同效應評估并購后的聯合企業價值分析并購的可能性2025/6/3060可比公司分析法并購后目標企業是否繼續經營？否現金流量折現法可比公司分析法可比交易分析法現金流量折現法可比交易分析法是現在資料未來資料〔市場比較法〕〔資產基準法〕目標企業價值評估方法2025/6/3061優點缺點現金流量折現法科學成熟其他方法一并使用并檢驗其他方法未來業績難以估計企業期末價值難以估計準確永續增長模型中增長率難以確定公司可比分析法統計角度，可靠性強；容易使用缺乏理論支持；忽視目標企業未來經營狀況；難以找到類似企業可比交易分析法同上并購特定和動機相同的企業難找；環境不同。賬面價值等其他評估技術直觀易懂不能反映未來經營能力2025/6/3062協同效應類型實現條件管理協同管理人員削減有形1.一些有規劃和控制才能的公司工作人員在一定程度上未被充分利用2.兩公司在管理效率上存在差異3.處于同一行業或相關行業部分行政官員解職有形辦公機構精簡有形辦公地點合并有形在收購方有效的管理下目標公司管理效率的提高質量型經營協同規模經濟帶來的固定成本攤薄廠房、設備的折舊有形行業中存在著規模經濟，并且在合并之前，公司的經營活動水平達不到實現規模經濟的潛在要求采購費用生產人員工資銷售力量合并、營銷規模擴張帶來的營銷費用節約銷售人員裁員有形銷售機構合并廣告支出攤薄利用對方銷售網絡進入新市場帶來的銷售量增加有形研究與開發力量合并帶來的革新能力提高質量型管理及勞動專業化水平提高帶來的勞動生產率提高質量型相關產品或服務間投入要素共享帶來的成本節約能源、熱力重復使用有形1.不同產品或服務之間存在可以共享的投入要素2.一旦這些投入要素被用于生產一種產品或服務，它們就可以被第二種產品或服務的生產過程免費利用人才、技術、計算機系統共享市場領導地位增強帶來的定價彈性及企業知名度提高質量型反壟斷法的制約交易費用節約搜尋目標和價格的成本有形1.上下游企業間并購2.邊際交易費用≥邊際組織費用簽約成本收取貨款成本廣告成本生產過程一體化帶來的技術經濟性能直接節約某些生產環節的成本有形存貨的瞬時供應能夠降低存貨管理成本和資金占用有形降低資產專用性風險，提高產品穩定性質量型表2－14協同效應的分類確認2025/6/3063協同效應類型實現條件財務協同“共同保險”效應帶來的企業舉債能力增強杠桿率提高，賦稅責任減少目標公司可以享受收購方較低的貸款利率有形1.雙方公司現金流相關性較小2.收購企業處于低需求增長行業，而目標企業所在行業投資機會較多，且現金流量較低內部資金替代外部資金帶來的綜合資本成本下降有形證券發行與交易成本的規模經濟債券發行利率降低有形股東要求的風險回報率下降發行證券的固定成本攤薄（注冊、法律、印刷費等）利用經營虧損遞延有形符合證券法規及稅法相關規定換股、發行可轉換債券帶來的納稅遞延有形無形資產協同利用收購方的知名品牌提升被收購公司銷售額有形1.品牌自身實力2.被收購公司在技術、管理方面對品牌的支撐力3.行業相關技術擴散使得原技術落后企業的資產運營效率和生產效率迅速提高有形1.核心技術相同或相關2.技術水平存在顯著差異收購方先進企業文化的傳播造成企業凝聚力增強、生產率提高質量型1.并購主體企業文化內涵的先進性2.并購雙方文化差距不宜過大在較短時間內以低成本獲得核心競爭力質量型獲得要素后的吸收與整合續表2025/6/3064盡職調查1——公司背景

〔1〕 公司的名稱、地址，各主要加工、銷售及其他部門的分布?！?〕 公司何時創立，公司的性質?！?〕 所有權結構〔發行在外證券的類型，主要股東和持股比例，公眾公司還是私人公司〕?！?〕 公司董事的有關情況?！?〕 外部參謀人員的有關情況〔包括律師、審計師、銀行家、經紀人等〕?！?〕 公司概況〔包括所有的主要業務部門、組織結構、公司開發的產品或效勞〕?！?〕 公司開展簡史〔所有權和主要經營業務的變化〕?！?〕 出售公司的目的及相關信息：〔9〕 管理人員：〔10〕 公司及其所在產業的最新開展和變化趨勢?！?1〕 公司將來的方案，取得公司過去幾年的會議記錄、經營方案、預測報告和預算報告?！?2〕 對公司經營產生重大影響的“關系戶〞業務?！?3〕 主要的訴訟，未決的或潛在的?！?4〕 政府的限制和管制?！?5〕 對公司產生影響的周期性因素?！?6〕 信貸和證券的信用等級。〔17〕 影響公司開展的主要外部力量?！?8〕 其他說明。2025/6/3065盡職調查2——行業分析

〔1〕 行業結構：〔2〕 行業增長：〔3〕 競爭：〔4〕 行業中的主要客戶和供給商：〔5〕 勞動力：〔6〕 政府管制程度?！?〕 專利、商標、版權等――對該行業內的公司來說是重要的?！?〕 其他信息2025/6/3066盡職調查3——財務和會計資料

2025/6/3067盡職調查4——財務報告制度和會計程序與控制

2025/6/3068盡職調查5——稅收

〔1〕 適用的稅收〔2〕 國稅〔3〕 地方稅〔4〕 租稅方案〔5〕 影響購置結構和價格的因素〔6〕 其他稅收考慮2025/6/3069盡職調查6——組織，人力資源和勞資關系

〔1〕 組織圖，組織結構是否與短期的和長期的業務需要相一致〔2〕 主要的經理人員〔3〕 雇員福利〔4〕 工會協議〔5〕 勞資關系2025/6/3070盡職調查7——營銷和產品

〔1〕 主要的生產線〔2〕 主要產品〔3〕 競爭對手有的關情況〔歷史的和預測的〕，包括公司的名稱、位置、產品銷售額、估計的市場占有率、估計的毛利、這些公司的總體戰略和目標、特定的優勢和劣勢〔4〕 產品定價〔5〕 營銷和銷售組織，包括公司的營銷和銷售戰略、組織圖〔6〕 營銷和銷售人員〔7〕 銷售方案〔8〕 廣告費用〔9〕 公共關系〔10〕 公司在新產品促銷和廣告上的經營哲學，有沒有實施專門的方案來創造新的市場時機、擴大現有市場〔11〕 競爭地位2025/6/3071盡職調查8——加工制造和分配

2025/6/3072盡職調查9——研究與開發〔R＆D〕2025/6/3073盡職調查10——財務比率

〔1〕 計算各年度的比率；〔2〕 確定并解釋重要的變化趨勢和各年間的變化情況；〔3〕 與產業平均比率、主要競爭對手的比率作比較，并解釋導致它們之間不同的原因；2025/6/3074案例南鋼股份案——國內要約收購第一案

“南鋼股份〞2002年年底的凈資產數據174253萬元計算，“南鋼股份〞2002年年底的貨幣資金余額高達9億元2025/6/30752025/6/3076

郭廣昌，男，1967年出生，1989年畢業于復旦大學哲學系,1999年畢業于復旦大學經濟管理學院，獲工商管理碩士學位。現任上海復星高科技（集團）有限公司董事長、上海復星實業股份有限公司董事長、復地（集團）股份有限公司董事長。

詳細介紹......

梁信軍，男，1968年出生，1991年畢業于復旦大學遺傳工程系，現任上海復星高科技（集團）有限公司副董事長、黨委書記，上海復星信息產業發展有限公司董事長。

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汪群斌，男，1969年出生，畢業于復旦大學遺傳工程系，現任上海復星高科技（集團）有限公司董事，上海復星實業股份有限公司總經理。

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范偉，男，1969年出生，畢業于復旦大學遺傳工程系，現任上海復星高科技（集團）有限公司董事，復地（集團）股份有限公司總經理。

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談劍，女，1970年出生，畢業于復旦大學計算機科學系，現任上海復星高科技（集團）有限公司董事。

詳細介紹......2025/6/30772025/6/3078上海復星高科技（集團）有限公司創建于1992年11月,目前已成為中國最大的民營控股企業集團之一。自創業以來，復星集團在社會各界的關心和幫助下，通過十年堅實的發展，在醫藥、房地產、鋼鐵、商貿流通、金融等產業領域，取得了良好的業績。名列2002年中國企業500強第144位，2003年復星集團控股企業實現銷售239億元。

復星集團以不斷提高企業核心競爭力，并在相關經營領域內進入領先地位為主要努力目標。

醫藥領域：在生物制藥方面：擁有全國規模最大的基因工程藥物生產企業之一,診斷試劑產品市場占有率連續多年居全國前列（復星實業600196）。在西藥方面：皮質激素原料藥生產全球最大（天藥股份600488）;藥用氨基酸生產名列全國前茅；阿托莫蘭凍干劑單品銷售全國第一。在中藥方面：是全國硬膏劑生產最大企業之一（羚銳股份600285）；廣西花紅的婦科用藥進入國內前茅；武漢中聯的鼻炎片市場份額居全國領先；南京老山藥業的蜂產品銷售利潤居國內第一。器械類：齒科、骨科器械、輸血耗材市場份額居全國首位。醫用消耗材料（刀片、紗布）出口量全國第一。研發方面：控股了國內著名的藥物研發基地之一-重慶醫藥工業研究院；企業設有博士后工作站;是上海醫藥行業唯一的國家863計劃成果產業化基地。

房地產領域：以復地（集團）股份有限公司為主營房地產經營與開發的旗艦，已經成為上海最大的房地產開發集團之一。2004年2月，復地成為香港聯交所主板H股上市公司（代碼2337HK）。復地自1994年涉足房地產開發領域以來，以“共創理想空間”為經營理念，致力為上海大眾住宅市場開發與銷售優質精品住宅。復地憑籍準確的產品定位、多項目管理的能力和良好的售后服務體系，逐漸奠定了在上海房地產開發市場的優勢地位。迄今，已擁有了復地上海知音、復地·上城、復地龍柏香榭苑、復地韻動時代、復地東方知音、復地美墅、復地多摩園景、復地柏林春天、復地愛倫坡等一系列產品品牌。已交付使用的樓盤，預售率均高達97.5%-100%。復地在立足上海的同時，有選擇性地進入了北京、武漢、南京等大城市，以實現公司的可持續發展戰略。歷年來，復地先后榮獲全國和上海市行業評比的多項獎項：連續四年進入上海市房地產銷售五十強前列；連續兩年被評為全國房地產領先企業；榮膺“上海房地產九大關注品牌”、“中國房地產品牌戰略創新十強”以及“2003年度中國房地產品牌企業五十強”稱號，并成為上海市百強企業之一。另據2003年國家統計局行業信息發布中心的消息：根據2002年銷售面積統計，復地在全國發展商中排名第八。2004年1月，被評為“中國房地產行業十佳雇主”之一。

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鋼鐵領域：鋼鐵領域：投資國內效益最好的民營鋼鐵企業之一——唐山建龍，同時控股設立南京鋼鐵聯合有限公司、控股南鋼股份（600282）。以中厚板、鋼帶等為主要產品，2003年關聯企業鋼產量近700萬噸。實現了“高起點規劃、低成本投資、短周期建設、高效率生產”，在成本領先的基礎上，實現“品牌領先”和“創新領先”，產品具有很強的競爭力。目前還參與在寧波新建年產600萬噸規模的鋼廠（寧波建龍）、在南京鋼鐵聯合有限公司擴建400萬噸生產能力。并積極參與國內外鋼鐵企業、鋼鐵原材料及深加工企業的投資，通過鋼鐵產業鏈的資源整合和核心競爭力的提升，追求打造國際一流的鋼鐵企業。

商貿流通領域：通過控股上海豫園旅游商城股份有限公司（600655），與上海友誼集團合資成立友誼復星控股有限公司，控股友誼股份(600827),與中國醫藥集團合資成立國藥集團醫藥控股有限公司，并與各地著名醫藥流通企業合資合作，積極向商貿流通領域拓展。形成了如"豫園商城"、"老廟黃金"、"亞一金飾"、"童涵春堂"、"聯華超市"、"世紀聯華"、"好美家"、"快客便利"、"復星大藥房"、"國大藥房"、"金象大藥房"、"永安堂大藥房"、"雷允上（北區）藥房"、"上海藥房"等一批國內外知名的商業品牌群體。其中聯華超市連續7年雄居全國商業零售企業百強之首,并于2003年6月在香港聯交所成功上市（股票代碼：980）。國藥集團醫藥控股有限公司2002年醫藥批零銷售超過80億元，是中國最大的醫藥批零企業；豫園商城躋身"全國百家最大零售企業"前十位，獲2002年全國大型零售企業（單體）銷售額、零售額第一名；"老廟黃金"、"亞一金店"名列全國金店