財(cái)務(wù)報(bào)表分析 課件 第8章：現(xiàn)金流量表分析

第8章：現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金凈流量質(zhì)量分析現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析0102現(xiàn)金流趨勢分析03第1章：財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述現(xiàn)金流量表粉飾及識別04學(xué)習(xí)目標(biāo)與重難點(diǎn)1.了解現(xiàn)金流量表的信息特征2.理解掌握現(xiàn)金流量質(zhì)量分析的含義和現(xiàn)金流量信息的作用3.掌握現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析、比率分析和趨勢分析的方法，能夠?qū)ζ髽I(yè)現(xiàn)金流的質(zhì)量進(jìn)行判斷4.了解現(xiàn)金流量表粉飾的手段和識別方法學(xué)習(xí)目標(biāo)：重點(diǎn)與難點(diǎn)：重點(diǎn)：現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析方法，現(xiàn)金凈流量的定性分析和定量分析方法，現(xiàn)金流的趨勢分析方法難點(diǎn)：經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的現(xiàn)金凈流量定性分析方法，辨識與現(xiàn)金流量相關(guān)的虛假信息現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析01現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量表是會計(jì)報(bào)表的主表之一，是反映企業(yè)在一定會計(jì)期間現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流入、流出信息的報(bào)表。從財(cái)務(wù)角度看，企業(yè)的活動可以視為是一個現(xiàn)金不斷流轉(zhuǎn)的過程，一方面現(xiàn)金流入企業(yè)，并在企業(yè)內(nèi)轉(zhuǎn)換，另一方面又流出企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析的意義：可以劃分為現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)。現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析就是以這三類結(jié)構(gòu)中某一類或一類中某個項(xiàng)目占其總體的比重所進(jìn)行的分析現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析一般采用結(jié)構(gòu)比率：結(jié)構(gòu)比率=組成現(xiàn)金流的各個項(xiàng)目/現(xiàn)金流總額×100%通過結(jié)構(gòu)分析可以具體了解現(xiàn)金主要來自哪里、主要用于何處，以及凈現(xiàn)金流量是如何構(gòu)成的，并可進(jìn)一步分析個體（即項(xiàng)目）對總體所產(chǎn)生影響、發(fā)生變化的原因和變化的趨勢，從而有利于對現(xiàn)金流量做出更準(zhǔn)確的評價(jià)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)分析和內(nèi)部流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金總流入結(jié)構(gòu)分析是對企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入在全部現(xiàn)金流入中所占比重進(jìn)行分析內(nèi)部流入結(jié)構(gòu)分析是對各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流入中具體項(xiàng)目的流入構(gòu)成情況進(jìn)行分析通過現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析，可以了解企業(yè)的現(xiàn)金來自何方，明確各現(xiàn)金流入項(xiàng)目在結(jié)構(gòu)中的比重，分析存在的問題，為增加現(xiàn)金流入提供決策依據(jù)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析在現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)具體分析中，可以通過將不同時期的構(gòu)成比重進(jìn)行對比，評價(jià)企業(yè)自身經(jīng)營創(chuàng)造現(xiàn)金能力的強(qiáng)弱通常情況下，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入所占現(xiàn)金總流入的比重越高，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營及獲利能力的穩(wěn)定程度越高，收益質(zhì)量越好，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)反之，則說明企業(yè)現(xiàn)金的獲得要依靠投資和籌資活動，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)薄弱，持續(xù)穩(wěn)定獲利的能力低，收益質(zhì)量差。而在經(jīng)營活動現(xiàn)金流入中，銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金占比重越高，表明企業(yè)經(jīng)營活動開展越有成效，經(jīng)營基礎(chǔ)越好，獲利能力也會越強(qiáng)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析同樣分為總流出結(jié)構(gòu)分析和內(nèi)部流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金總流出結(jié)構(gòu)分析是對企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出、投資活動現(xiàn)金流出和籌資活動現(xiàn)金流出在全部現(xiàn)金流出中所占比重進(jìn)行分析內(nèi)部流出結(jié)構(gòu)分析是對各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流出中具體項(xiàng)目的流出構(gòu)成情況進(jìn)行分析通過現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析，可以了解企業(yè)的現(xiàn)金流向何方，明確各現(xiàn)金流出項(xiàng)目在結(jié)構(gòu)中的比重，分析存在的問題，為控制現(xiàn)金流出提供決策依據(jù)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析在現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)具體分析中，可以通過將不同時期的構(gòu)成比重進(jìn)行對比，評價(jià)企業(yè)現(xiàn)金流出的合理性通常情況下，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出所占現(xiàn)金總流出的比重越高，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營越成熟，獲利的能力會越強(qiáng)反之，則可能說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營處于起步成長或衰退階段，獲利的能力弱。而在經(jīng)營活動現(xiàn)金流出中，購買商品、接受勞務(wù)所支付的現(xiàn)金占比重越高，表明企業(yè)經(jīng)營活動正常，經(jīng)營基礎(chǔ)較好，獲利的可能性越高現(xiàn)金流量凈額結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量凈額結(jié)構(gòu)分析是對經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動以及匯率變動影響的現(xiàn)金流量凈額占全部現(xiàn)金凈流量的比重進(jìn)行分析通過現(xiàn)金流量凈額結(jié)構(gòu)分析，了解企業(yè)的現(xiàn)金流量凈額是如何形成與分布的，進(jìn)而對經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的現(xiàn)金流入與其現(xiàn)金流出進(jìn)行比較，有助于找出影響現(xiàn)金流量凈額的因素，為改進(jìn)企業(yè)現(xiàn)金流量狀況提供依據(jù)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析應(yīng)注意的問題現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析要結(jié)合企業(yè)所處的經(jīng)營周期，企業(yè)處于不同的經(jīng)營周期，其現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)會有所不同。根據(jù)企業(yè)所處的經(jīng)營周期確定分析的重點(diǎn)，具體應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：對處于開發(fā)期的企業(yè)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量可能為負(fù)，我們應(yīng)重點(diǎn)分析企業(yè)的籌資活動，分析其資本金是否足值到位，流動性如何，企業(yè)是否過度負(fù)債，有無繼續(xù)籌措足夠經(jīng)營資金的可能同時判斷其投資活動是否適合經(jīng)營需要，有無出現(xiàn)資金挪用或費(fèi)用化現(xiàn)象。對于開發(fā)過程中對外籌措的資金，應(yīng)通過現(xiàn)金流量預(yù)測分析將還款期限定于經(jīng)營活動可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入的時期現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析應(yīng)注意的問題對處于成長期的企業(yè)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)該為正，我們要重點(diǎn)分析其經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、流出結(jié)構(gòu)，分析其貨款回籠速度、賒銷是否得當(dāng)，了解成本、費(fèi)用控制情況，預(yù)測企業(yè)發(fā)展空間。同時，我們要關(guān)注這一階段企業(yè)是否存在過分?jǐn)U張導(dǎo)致債務(wù)增加的現(xiàn)象對處于成熟期的企業(yè)，投資活動和籌資活動趨于正常化或適當(dāng)萎縮，我們要重點(diǎn)分析其經(jīng)營活動現(xiàn)金流入是否有保障，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入增長與營業(yè)收入增長是否匹配；同時關(guān)注企業(yè)是否過分支付股利和盲目對外投資，有無資金外流情況現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析應(yīng)注意的問題對處于衰退期的企業(yè)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量開始萎縮，我們要重點(diǎn)分析其投資活動在收回投資過程中是否獲利，有無冒險(xiǎn)性的擴(kuò)張活動，同時要分析企業(yè)是否及時縮減負(fù)債，減少利息負(fù)擔(dān)。現(xiàn)金凈流量質(zhì)量分析02現(xiàn)金凈流量質(zhì)量分析現(xiàn)金凈流量是一定時期內(nèi)，企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流入減去流出的余額，反映了企業(yè)本期內(nèi)凈增加或凈減少的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物數(shù)額現(xiàn)金凈流量質(zhì)量分析是指評價(jià)現(xiàn)金流量凈額狀態(tài)對企業(yè)經(jīng)營的未來影響情況在分析中，一般按照企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的不同類型對現(xiàn)金凈流量質(zhì)量進(jìn)行分析，分析方法可以是定性分析也可以是定量分析現(xiàn)金凈流量質(zhì)量分析1.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量質(zhì)量分析經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是企業(yè)現(xiàn)金的主要來源，與凈利潤相比，經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量更能夠確切地反映企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量，一般存在以下三種情形：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為零經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)此時意味著企業(yè)通過正常的供、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量不足以支付因相應(yīng)經(jīng)營活動引起的現(xiàn)金流出從企業(yè)成長的過程來分析，如果企業(yè)處于初創(chuàng)期，一方面由于生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)都還處在“磨合”狀態(tài)，各種資源的利用率低，導(dǎo)致企業(yè)成本消耗較高；同時為開拓市場，企業(yè)投入較多資金，采用各種手段將產(chǎn)品打入市場，導(dǎo)致以產(chǎn)品銷售或勞務(wù)提供為主的經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流入很少如果是由于上述原因?qū)е陆?jīng)營活動現(xiàn)金流量“入不敷出”，應(yīng)認(rèn)為這是企業(yè)在成長過程中不可避免的正常狀態(tài)。但如果企業(yè)并非處于初創(chuàng)期，仍然出現(xiàn)這種狀態(tài)，則應(yīng)當(dāng)認(rèn)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量質(zhì)量差現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為零此時意味著企業(yè)通過正常的供、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量恰恰能夠支付因相應(yīng)經(jīng)營活動引起的現(xiàn)金流出，但不能為企業(yè)的投資活動和融資活動貢獻(xiàn)現(xiàn)金從長期來看，企業(yè)的設(shè)備利用到一定程度需要更新、改造，會產(chǎn)生大量額外的現(xiàn)金流需求，如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量長期為零，企業(yè)沒有現(xiàn)金積累，則在設(shè)備更新、改造時無法提供相應(yīng)資金，因此，如果企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營期間持續(xù)出現(xiàn)此種狀態(tài)，說明企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量不高現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正，意味著企業(yè)具有創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，通常表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況較好。但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量僅為正是不夠的，還要分析經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量與當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本的關(guān)系若經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正但不足以補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本。企業(yè)雖然在現(xiàn)金流量的壓力方面比前兩種狀態(tài)好，但從長期看仍不能維持再生產(chǎn)過程，也不能給企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量給予較高的評價(jià)現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析若經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正且恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本，此時企業(yè)現(xiàn)金流量的壓力已解脫，如此狀態(tài)持續(xù)則剛好能維持企業(yè)的再生產(chǎn)過程，仍不能為企業(yè)的投資活動和融資活動貢獻(xiàn)現(xiàn)金只有經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為正并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余，才意味著企業(yè)不但能夠支付因經(jīng)營活動而引起的現(xiàn)金流出、補(bǔ)償全部當(dāng)期的非付現(xiàn)成本，而且有余力為企業(yè)的投資等活動提供現(xiàn)金支持這種狀態(tài)通常表明企業(yè)產(chǎn)銷對路，市場占有率高，銷售回款能力強(qiáng)，同時企業(yè)的付現(xiàn)成本、費(fèi)用控制有效。在這種狀態(tài)下，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量才具有很好的質(zhì)量，對企業(yè)經(jīng)營活動的穩(wěn)定與發(fā)展、企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大才能起到重要的促進(jìn)作用現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析2.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量質(zhì)量分析從投資活動的目的分析，企業(yè)的投資活動主要有三個目的：為企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動奠定基礎(chǔ)；為企業(yè)對外擴(kuò)張和其他發(fā)展性目的進(jìn)行的權(quán)益性投資和債權(quán)性投資；利用企業(yè)暫時不用的閑置貨幣資金進(jìn)行短期投資，以求獲得較高的投資收益其中前兩類活動將為企業(yè)未來發(fā)展奠定基礎(chǔ)，體現(xiàn)了企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略的要求投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額非負(fù)現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額小于零，意味著企業(yè)在購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)、權(quán)益性投資以及債權(quán)性投資等方面所流出的現(xiàn)金之和，大于企業(yè)因收回投資、分得股利或利潤、取得債券利息收入、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而流入的現(xiàn)金之和在一定時期即使企業(yè)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，也不能簡單地做出其投資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量較差的判斷。在企業(yè)的投資活動符合企業(yè)的長期規(guī)劃和短期計(jì)劃的條件下，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額小于零，表明企業(yè)經(jīng)營活動發(fā)展和企業(yè)擴(kuò)張的內(nèi)在需要，也反映了企業(yè)在擴(kuò)張方面的努力與嘗試，是投資活動現(xiàn)金流量的正常狀態(tài)現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額非負(fù)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于或等于零，意味著企業(yè)在投資活動方面的現(xiàn)金流入量大于或等于流出量。這種情況的發(fā)生，如果是企業(yè)在本會計(jì)期間的投資回收的規(guī)模大于投資支出的規(guī)模，表明企業(yè)資本運(yùn)作收效顯著、投資回報(bào)及變現(xiàn)能力較強(qiáng)如果是企業(yè)處理手中的長期資產(chǎn)以求變現(xiàn)，則表明企業(yè)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將有所調(diào)整，或者未來的生產(chǎn)能力將受到嚴(yán)重影響，或者企業(yè)由于陷入深度的債務(wù)危機(jī)不得不變賣資產(chǎn)渡過難關(guān)。因此，必須對企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流量原因進(jìn)行具體分析現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析3.籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量質(zhì)量分析對籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行分析時，應(yīng)主要關(guān)注籌資活動的現(xiàn)金凈流量與經(jīng)營活動、投資活動現(xiàn)金流量的匹配程度。籌資活動現(xiàn)金凈流量反映了企業(yè)的融資能力和融資政策，不同狀態(tài)具有不同經(jīng)濟(jì)含義籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大于零，意味著企業(yè)在吸收權(quán)益性投資、發(fā)行債券以及借款等方面所收到的現(xiàn)金之和大于企業(yè)在償還債務(wù)、支付籌資費(fèi)用、分配股利或利潤、償付利息以及減少注冊資本等方面所支付的現(xiàn)金之和在企業(yè)起步到成熟的整個發(fā)展過程中，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額往往大于零，通常表明企業(yè)通過銀行及資本市場的籌資能力較強(qiáng)分析企業(yè)籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量大于零是否正常時，關(guān)鍵要看企業(yè)的籌資活動是否已納入企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃、是企業(yè)管理層以擴(kuò)大投資和經(jīng)營活動為目標(biāo)的主動籌資行為，還是企業(yè)因投資活動和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出失控造成企業(yè)不得已的籌資行為現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額小于零，意味著企業(yè)籌資活動收到的現(xiàn)金之和小于企業(yè)籌資活動支付的現(xiàn)金之和。這種情況的出現(xiàn)，如果是企業(yè)在本會計(jì)期間集中發(fā)生償還債務(wù)、支付籌資費(fèi)用、分配股利或利潤、償付利息等業(yè)務(wù)，則表明企業(yè)經(jīng)營活動與投資活動在現(xiàn)金流量方面運(yùn)轉(zhuǎn)較好，自身資金周轉(zhuǎn)已經(jīng)進(jìn)入良性循環(huán)階段，經(jīng)濟(jì)效益得到增強(qiáng)，從而使企業(yè)支付債務(wù)本息和股利的能力加強(qiáng)如果是由于企業(yè)在投資和企業(yè)擴(kuò)張方面沒有更多作為造成的，或者是喪失融資信譽(yù)造成的，則表明籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流質(zhì)量較差現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析4.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額的質(zhì)量分析現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額反映了企業(yè)的繼續(xù)發(fā)展能力，可以按照以下思路進(jìn)行質(zhì)量分析。現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為正現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為負(fù)現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為正企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為正，如果主要是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額引起的，通常表明企業(yè)經(jīng)營狀況好，收現(xiàn)能力強(qiáng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)小如果主要是投資活動產(chǎn)生的，甚至是由處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)引起的，則表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力衰退，或者是企業(yè)為了走出不良境地而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，須結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表作深入分析；如果主要是籌資活動引起的，則意味著企業(yè)未來將支付更多的本息或股利，需要未來創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流量凈增加額，企業(yè)就可能承受較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定性分析現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為負(fù)企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為負(fù)數(shù)，通常是一個不良信息，這時需要詳細(xì)分析現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的具體內(nèi)容。如果企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是正數(shù)，且數(shù)額較大，而企業(yè)整體上現(xiàn)金流量凈減少主要是固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或其他長期資產(chǎn)投資引起的，或主要是對外投資引起的，則可能是企業(yè)為了進(jìn)行設(shè)備更新或擴(kuò)大生產(chǎn)能力或投資開拓更廣闊的市場，此時現(xiàn)金流量凈減少并不意味著企業(yè)經(jīng)營能力不佳，而是意味著企業(yè)未來可能有更大的現(xiàn)金流入同樣情況下，如果企業(yè)現(xiàn)金流量凈減少主要是由于償還債務(wù)及利息引起的，這就意味著企業(yè)未來用于償債的現(xiàn)金將減少，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變小，只要企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營保持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，企業(yè)就不會走向衰退現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定量分析1.現(xiàn)金凈流量的充足性分析凈現(xiàn)金流量適合比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（資本支出＋存貨增加額＋現(xiàn)金股利）×100%若企業(yè)連續(xù)幾年的現(xiàn)金流量適合比率均為1，表明企業(yè)經(jīng)營活動所形成的現(xiàn)金流量恰好能夠滿足企業(yè)主要現(xiàn)金需要若該比率計(jì)算結(jié)果小于1，說明企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入不能滿足需要，應(yīng)采取籌資措施；若計(jì)算結(jié)果大于1，意味著企業(yè)經(jīng)營活動所形成的現(xiàn)金流入大于主要現(xiàn)金需要，企業(yè)可以考慮償還債務(wù)以減輕利息負(fù)擔(dān)，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模或增加長期投資現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定量分析債務(wù)保障率=（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額）×100%債務(wù)保障率越高企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)；但不是越高越好，過高的債務(wù)保障率說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金未被很好地利用，影響企業(yè)的獲利能力，一般認(rèn)為企業(yè)債務(wù)保障率只要超過借款付息率，債務(wù)人的權(quán)益就有保障為更好地反映企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量對到期債務(wù)本息償還的保障程度，有時需要計(jì)算到期債務(wù)本息保障率。到期債務(wù)本息保障率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（到期債務(wù)＋到期利息）×100%到期債務(wù)本息保障率越高，表明企業(yè)償還到期債務(wù)本息的能力越強(qiáng)，當(dāng)?shù)狡趥鶆?wù)本息保障率小于100%時，則表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足以償付到期債務(wù)本息現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定量分析固定資產(chǎn)再投資率=購置固定資產(chǎn)支出總額/經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量×100%固定資產(chǎn)再投資率可以反映經(jīng)營活動所創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，能有多大比例再投資于企業(yè)的固定資產(chǎn)若該項(xiàng)指標(biāo)大于100％，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資支出超過了經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，需通過籌資提供一定數(shù)量的資金現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定量分析2.現(xiàn)金流動的有效性分析每元營業(yè)收入現(xiàn)金凈流量＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/營業(yè)收入×100%余現(xiàn)金保障倍數(shù)反映企業(yè)當(dāng)期凈利潤實(shí)現(xiàn)了多少現(xiàn)金流入，可以說明凈利潤的質(zhì)量每元營業(yè)收入現(xiàn)金凈流量越高，企業(yè)營業(yè)收入的質(zhì)量越高。若每元營業(yè)收入現(xiàn)金凈流量較低而收入高，則表明企業(yè)收入有可能是通過增加應(yīng)收款為代價(jià)來實(shí)現(xiàn)的。現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定量分析盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈利潤一般來說，在正常情況下企業(yè)的現(xiàn)金流入量主要依靠經(jīng)營活動來獲取。因此，通過該指標(biāo)可以了解到企業(yè)凈利潤的現(xiàn)金含量，而凈利潤的現(xiàn)金含量是企業(yè)市場競爭力的根本體現(xiàn)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)越大，表明凈利潤的質(zhì)量越好；如果盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)過小，則說明企業(yè)賬面在獲取利潤的過程中經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入不足，甚至有操縱賬面利潤的可能需要注意的是，在運(yùn)用盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標(biāo)對企業(yè)收益質(zhì)量進(jìn)行分析時，不能僅僅以某一期間指標(biāo)數(shù)據(jù)作為評價(jià)企業(yè)收益質(zhì)量的依據(jù)，一般需用連續(xù)幾期的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，還可與企業(yè)的平均值或行業(yè)平均值進(jìn)行比較，以便客觀地判斷企業(yè)收益的質(zhì)量現(xiàn)金凈流量質(zhì)量定量分析現(xiàn)金報(bào)酬率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總額×100%現(xiàn)金報(bào)酬率反映企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金流入的能力該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營效率越高。該指標(biāo)應(yīng)該與總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)相結(jié)合運(yùn)用，對于總資產(chǎn)報(bào)酬率較高的企業(yè)，如果該指標(biāo)較低，說明企業(yè)的銷售收入中的現(xiàn)金流量的成分較低，企業(yè)的收益質(zhì)量就會下降現(xiàn)金流趨勢分析03現(xiàn)金流趨勢分析現(xiàn)金流趨勢分析是指對企業(yè)的現(xiàn)金收入、支出及結(jié)余發(fā)生的變動及變動趨勢，以及這種趨勢對企業(yè)是有利還是不利進(jìn)行的分析。對現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，一個重要的意義就是預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流量的情況但是，單憑企業(yè)一個時期的現(xiàn)金流量表并不能準(zhǔn)確判斷企業(yè)現(xiàn)金狀態(tài)，不能有效預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量狀況，只有對連續(xù)數(shù)期的現(xiàn)金流量表進(jìn)行比較分析，即趨勢分析，才能為決策提供更可靠的依據(jù)現(xiàn)金流趨勢分析通常是采用編制歷年財(cái)務(wù)報(bào)表的方法，即將連續(xù)多年的報(bào)表，至少是最近二年、三年，甚至五年、十年的財(cái)務(wù)報(bào)表并列在一起加以分析，以觀察變化趨勢。相對于單看一個報(bào)告期的財(cái)務(wù)報(bào)表，這樣才能了解到更多的信息和情況，并有利于分析變化的趨勢。現(xiàn)金流趨勢分析法主要有三種：定比分析、環(huán)比分析、平均增長分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用定比分析將各年現(xiàn)金流量與某一固定時期的現(xiàn)金流量水平進(jìn)行對比，反映企業(yè)各期現(xiàn)金流量與固定時期對比的總增長變化情況。環(huán)比分析將各年現(xiàn)金流量與其前一年的現(xiàn)金流量水平進(jìn)行對比，反映企業(yè)各期現(xiàn)金流量比其前一期增長變化的情況。定比分析主要用于說明企業(yè)現(xiàn)金流在一個比較長的時期內(nèi)總的發(fā)展變化的情況；環(huán)比分析主要用于說明企業(yè)現(xiàn)金流各期發(fā)展變化的情況平均增長分析為了避免定比和環(huán)比分析中現(xiàn)金流增長變動受經(jīng)營活動短期波動因素的影響，可以通過計(jì)算連續(xù)三年的現(xiàn)金流平均增長率，來反映在企業(yè)較長時期內(nèi)的現(xiàn)金流增長情況，從現(xiàn)金流的長期增長趨勢和穩(wěn)定程度來判斷企業(yè)現(xiàn)金流量趨勢。具體計(jì)算分析時，可將主要項(xiàng)目的現(xiàn)金流入、流出和凈流量進(jìn)行增長變動分析現(xiàn)金流量表粉飾及識別04現(xiàn)金流量表的粉飾手段1.粉飾“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額”粉飾現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額，力圖使得經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以較大的正數(shù)反映，同時資產(chǎn)負(fù)債表的“貨幣資金”一項(xiàng)也出現(xiàn)巨額存款，來突出企業(yè)正處于正常發(fā)展階段上市公司粉飾現(xiàn)金流量的常用手法是在會計(jì)期末向銀行借入貸款，增加現(xiàn)金流入量，人為地使現(xiàn)金凈量增加額為正數(shù)；或者通過與關(guān)聯(lián)方串通來虛增現(xiàn)金流量，例如某上市公司的產(chǎn)品大都是銷售給關(guān)聯(lián)方的，年底上市公司的關(guān)聯(lián)方將貨款悉數(shù)還清，第二年初再將貨款提回，這樣，對于上市公司來說，不僅利潤水平提高，而且現(xiàn)金流量良好，對關(guān)聯(lián)方則并無大的影響有的上市公司甚至直接偽造進(jìn)賬單、對賬單虛構(gòu)銀行存款或利用未達(dá)賬項(xiàng)操縱銀行存款余額現(xiàn)金流量表的粉飾手段2.粉飾“銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金”經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量是企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，主營業(yè)務(wù)是該項(xiàng)現(xiàn)金流量的主要來源主營業(yè)務(wù)突出、收入穩(wěn)定是企業(yè)運(yùn)營良好的重要標(biāo)志隨著證券市場的發(fā)展，投資者的素質(zhì)也越來越高，投資者常常用“經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤比”來甄別利潤的含金量但是經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量又是現(xiàn)金流量表上最容易產(chǎn)生和制造泡沫的地方，當(dāng)前上市公司對現(xiàn)金流量的粉飾一般都集中在經(jīng)營活動現(xiàn)金流量部分，每股經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量已經(jīng)變得不那么可信了財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用3.粉飾“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的扣除項(xiàng)。若企業(yè)該付的款項(xiàng)不付，只進(jìn)不出，現(xiàn)金流量當(dāng)然會增加，但這種短期行為對公司的長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生消極影響4.粉飾“收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金反映除主營業(yè)務(wù)以外其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金活動，如罰款收入、流動資產(chǎn)損失中由個人賠償?shù)默F(xiàn)金收入等正常情況下此項(xiàng)目金額應(yīng)該較小，但依然有公司可以在此處大做文章。有的上市公司將與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行的大額款項(xiàng)往來，這一現(xiàn)金來源本應(yīng)在籌資活動“借款所收到的現(xiàn)金”中反映，但由于已被記入了“其他應(yīng)付款”故將此筆現(xiàn)金流入列入“收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目，相應(yīng)地經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量就擴(kuò)大了現(xiàn)金流量表粉飾的識別方法1.重視對現(xiàn)金流形成過程與結(jié)構(gòu)的分析